솔라나 ETF 승인 기대에도 흔들렸다 , 가상자산 시장 전반 조정세

1. 들어가며

2025년 9월 넷째 주, 가상자산 시장은 전반적으로 약세 흐름을 보였다. 비트코인과 이더리움 같은 메이저 코인이 지지선을 방어하지 못하면서 알트코인 전반으로 매도세가 퍼졌고, 투자심리가 크게 흔들렸다. 특히 주목할 점은, 10월 중 솔라나(SOL) 현물 ETF 승인 가능성이 높아졌음에도 불구하고 솔라나 역시 큰 폭으로 조정을 받았다는 사실이다. 기대와는 달리, 규제 불확실성과 단기 차익 실현이 맞물리며 매도세가 강화된 것이다. 이번 글에서는 최근 시장 흐름을 정리하고, ETF 승인 기대에도 불구하고 가격이 흔들린 이유, 그리고 향후 전망에 대해 심층적으로 살펴본다.

솔라나 ETF 승인 기대에도 흔들렸다 , 가상자산 시장 전반 조정세

2. 최근 시장 상황과 가격 흐름

9월 22일부터 28일까지 비트코인, 이더리움, 그리고 주요 알트코인들은 모두 하락세를 기록했다.

• 비트코인: 대규모 롱 포지션 청산이 발생하면서 심리적 지지선이던 11만 5천 달러가 붕괴되었다. 이로 인해 시장 전반의 불안감이 확산되었고, 알트코인 투자심리에도 타격을 주었다.
• 이더리움: 연내 하드포크 일정에 대한 불확실성이 매도 압력으로 작용하면서 약 –10%의 하락률을 기록했다.
• 솔라나: ETF 승인 기대에도 불구하고 일주일 동안 약 –15% 하락하여 203달러 선까지 밀렸다. 같은 기간 주요 알트코인 중 가장 큰 낙폭을 기록했다.
• 기타 알트코인: 리플(XRP)은 약 –6%, 바이낸스코인(BNB)은 –7% 수준의 조정을 받았고, 도지코인은 투자심리 위축으로 –13% 급락하며 하락세를 가속화했다.

흥미로운 점은 솔라나가 조정세를 겪으면서도 ETF 기대감이 완전히 꺼지지는 않았다는 것이다. 10월 초 기준으로는 다시 230달러대 초중반까지 회복하며 지지선을 확인하려는 움직임을 보이고 있다. 이는 투자자들이 여전히 ETF 승인 가능성에 무게를 두고 있다는 것을 보여준다.

 

 

3. 솔라나 ETF 승인 기대와 규제 환경

1) 솔라나 ETF 기대감의 배경

솔라나는 빠른 처리 속도와 낮은 수수료, 넓은 생태계를 바탕으로 한 확장성 덕분에 기관투자자들이 주목하는 자산으로 자리매김했다. 최근에는 주요 운용사들이 스테이킹 기능을 포함한 ETF 개정안을 제출하면서, 단순한 현물 투자 상품이 아닌 수익 분배형 구조의 ETF 가능성도 열렸다.

 

SEC가 일부 가상자산 ETF의 상장 심사를 신속화할 수 있다는 보도가 나오면서, 투자자들의 기대감은 더욱 고조되었다. 여기에 블룸버그 등 주요 분석 기관에서는 솔라나 ETF 승인 확률을 매우 높게 평가하고 있다는 점도 분위기를 띄우는 요인이 되었다.

 

 

2) 규제 리스크와 변수

하지만 승인 전망이 밝다고 해서 즉각적인 가격 상승으로 이어지지는 않았다. 이유는 명확하다. SEC의 공식 승인 일정이 확정되지 않았기 때문이다. 특히 미국 정부의 셧다운 가능성이 제기되면서 SEC의 심사 업무가 지연될 수 있다는 불안감도 존재했다. ETF 승인이 늦어질 경우, 기대감으로 선반영된 매수세가 오히려 매도로 전환되며 단기 급락을 부를 수 있다.

 

즉, 투자자들은 기대를 품고 있으면서도, 동시에 "만약 지연되면?"이라는 리스크를 의식하며 포지션을 조정하고 있는 상황이다.

 

4.조정세의 구조적 요인

솔라나와 시장 전반의 하락은 단순히 규제 불확실성 때문만이 아니라, 여러 요인이 맞물린 결과다.

(1) 기대 선반영과 차익 실현

ETF 승인 기대감은 이미 시장 가격에 반영된 부분이 크다. 일부 투자자들은 ‘소문에 사서 뉴스에 판다’는 전략에 따라, 승인 소식이 공식화되기 전에 차익을 실현하고 빠져나갔다. 이 과정에서 단기 매도세가 쏟아지며 하락폭이 커졌다.

(2) 메이저 코인 약세의 파급

비트코인과 이더리움의 약세는 알트코인 전반에 직접적인 타격을 준다. 메이저 코인이 무너지는 상황에서 알트코인이 독자적으로 반등하기는 어렵다. 특히 이더리움은 네트워크 업그레이드 불확실성이 커진 상황이었기 때문에, 알트코인 전반의 신뢰도를 약화시키는 요인이 되었다.

(3) 글로벌 유동성 축소

미국 금리 수준과 거시 경제 환경도 무시할 수 없다. 글로벌 유동성이 위축되면 위험자산 선호도가 낮아지고, 그 결과 가상자산 시장에서 자금이 빠져나간다. 기관 자금이 ETF 승인까지 기다리며 관망하는 태도를 취하면서, 단기적으로 유동성이 더 줄어드는 악순환이 발생했다.

(4) 규제 지연에 따른 불확실성

ETF 승인이 언제, 어떤 조건으로 이뤄질지 알 수 없다는 점은 가장 큰 리스크다. 승인 여부가 아니라 승인의 범위가 문제다. 예를 들어 스테이킹 기능이 포함되지 않거나, 투자 대상이 제한될 경우 기대만큼의 유입은 어려울 수 있다. 이 같은 불확실성은 투자자들의 불안을 키운다.

 

5. 향후 전망과 시나리오

향후 솔라나와 시장은 크게 세 가지 시나리오로 나눌 수 있다.

 

① ETF 승인과 자금 유입 본격화

단기간에 강한 반등세를 보일 수 있다.

그러나 이미 기대가 반영된 만큼, 상승폭은 제한적일 가능성도 존재한다.

 

② 부분 승인 혹은 제한적 승인

승인되지만 스테이킹이나 특정 기능이 제외된다면, 실망 매물이 출회될 수 있다.

가격은 중립적 흐름을 보일 수 있다.

 

③ 승인 지연 혹은 보류

단기적으로 시장 신뢰가 흔들리며 하락세가 이어질 수 있다.

그러나 장기적으로는 재신청과 규제 완화를 통한 재도전 가능성이 남는다.

 

솔라나의 기술적 지지선은 220달러 부근으로 자주 거론된다. 이 선이 유지된다면 단기 반등 가능성이 열리고, 저항선은 240~250달러로 예상된다. 만약 220달러가 붕괴된다면 추가 하락도 배제할 수 없다.

 

6. 투자자에게 주는 시사점

• 분할 매매 전략: 기대감이 큰 자산일수록 한 번에 매수하기보다 분할 매수·분할 매도를 통해 리스크를 분산하는 것이 중요하다.
• 승인 내용 주목: 단순 승인 여부뿐 아니라 어떤 조건으로 승인되는지가 핵심이다.
• 장기 생태계 점검: ETF는 단기 호재일 뿐, 솔라나 생태계가 DeFi·NFT·Web3 분야에서 얼마나 성장하는지가 장기 가치를 결정한다.
• 거시 변수 모니터링: 금리, 글로벌 유동성, 규제 환경은 여전히 시장 방향성을 좌우하는 큰 틀이다.

7. 맺음말

솔라나는 ETF 승인 가능성이라는 큰 호재를 앞두고 있음에도 단기 조정세를 피하지 못했다. 이는 기대와 현실의 간극, 메이저 코인의 약세, 유동성 축소, 규제 불확실성 등 복합적인 요인이 작용한 결과다.

 

향후 솔라나의 향방은 단순히 ETF 승인 여부가 아니라, 승인의 범위와 시기, 그리고 실제 자금 유입 규모에 달려 있다. 단기적으로는 변동성이 클 수밖에 없지만, 장기적으로는 솔라나가 가진 기술적 기반과 생태계 확장력이 가장 중요한 평가 기준이 될 것이다.

 

따라서 투자자는 단순히 기대감에 편승하기보다, 냉정하게 리스크를 관리하고 구조적 변화를 주시하는 태도가 필요하다. 시장의 흔들림 속에서도 핵심은 변하지 않는다. 기대감은 단기적으로 가격을 흔들지만, 결국 장기 가치는 프로젝트의 내실과 지속성에서 나온다.

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