고환율부터 AI 거품론까지, 한 해를 돌아보다
2025년은 경제 이슈가 유난히 많았던 해였습니다. 연초부터 글로벌 금융시장과 국내 증시가 크게 움직였고, 연말로 갈수록 환율과 금리, 부동산, AI 관련 논쟁까지 겹치며 불확실성이 커졌습니다. 자산 가격은 전반적으로 상승했지만, 그 이면에는 불안 요소도 함께 쌓여 있던 한 해였습니다.
올해를 정리하며 2025년 경제를 관통한 주요 이슈들을 차분히 돌아봅니다.
고환율 시대, 이제는 ‘뉴노멀’이 되다
2025년 연말 가장 큰 화두 중 하나는 단연 환율이었습니다. 원·달러 환율이 1,480원을 돌파하면서 고환율 기조가 장기화될 수 있다는 우려가 커졌습니다. 환율 상승은 곧바로 수입 물가를 자극하고, 에너지와 식료품 가격을 통해 생활 물가 전반에 영향을 미칩니다. 기업 입장에서도 원자재와 중간재 비용이 늘어나 부담이 커질 수밖에 없습니다.
이번 환율 급등의 배경에는 해외 주식 투자 확대에 따른 달러 수요 증가, 미국 금리 인하 지연, 국내 대미 투자 확대 등 여러 요인이 복합적으로 작용했습니다. 정부는 환율 안정을 위해 환헤지 확대와 세제 혜택 등 다양한 대응에 나섰지만, 구조적인 요인이 남아 있는 만큼 시장의 불안감은 쉽게 사라지지 않았습니다.
일본 금리 인상, 예상보다 차분했던 시장 반응
올해 일본은행은 수십 년간 이어온 초저금리 기조에서 벗어나 두 차례 금리를 인상했습니다. 일본 기준금리는 연 0.75%까지 올라 30년 만에 최고 수준을 기록했습니다. 이에 따라 글로벌 시장에서는 ‘엔 캐리 트레이드 청산’ 가능성이 거론되며 긴장감이 높아졌습니다.
다만 실제 금융시장의 충격은 제한적이었습니다. 일본은행이 금리 인상 속도를 조절하겠다는 신호를 보낸 데다, 글로벌 투자자들도 이미 일정 부분 이를 반영하고 있었기 때문입니다. 결과적으로 일본 금리 인상은 우려만큼의 파급력은 보이지 않았지만, 글로벌 통화 정책 환경이 변화하고 있다는 신호로는 충분히 의미가 있었습니다.
대형 해킹 사고, 기업 신뢰를 흔들다
2025년은 보안 이슈의 해라고 해도 과언이 아닐 정도로 대규모 개인정보 유출 사고가 이어졌습니다. 쿠팡, 통신사, 카드사 등 업종과 규모를 가리지 않고 해킹 사고가 발생하며 소비자들의 불안감이 커졌습니다.
특히 수천만 건에 달하는 개인정보가 유출된 사례들은 단순한 사고를 넘어 기업의 책임과 제도 개선 필요성을 다시 생각하게 만들었습니다. 정보보호 투자 확대와 함께 징벌적 손해배상제 도입 등 제도적 보완이 필요하다는 목소리도 힘을 얻었습니다.
모든 자산이 오른 ‘에브리씽 랠리’
올해 자산시장을 설명하는 핵심 키워드는 에브리씽 랠리였습니다. 주식, 금, 비트코인까지 거의 모든 자산 가격이 동시에 상승하는 이례적인 흐름이 나타났습니다. 위험자산과 안전자산이 동시에 오르는 현상은 과거에는 흔치 않았던 모습입니다.
이러한 현상은 팬데믹 이후 풀린 막대한 유동성과 저금리, 약달러, 저유가 환경이 맞물린 결과로 해석됩니다. 자금이 갈 곳을 찾지 못하고 모든 자산으로 흘러 들어가면서 가격을 밀어 올린 것입니다. 다만 이런 흐름이 언제까지 이어질 수 있을지는 여전히 불확실합니다.
트럼프 상호관세, 다시 고개 든 보호무역
2025년 4월, 트럼프 대통령의 상호관세 발표는 글로벌 금융시장을 크게 흔들었습니다. 자유무역 질서가 약화될 수 있다는 우려가 커졌고, 발표 직후 전 세계 증시는 큰 폭의 조정을 겪었습니다.
이 이슈는 단순한 관세 문제가 아니라, 글로벌 공급망과 무역 질서 전반에 대한 불안으로 확산됐습니다. 지정학적 리스크와 맞물리며 세계 경제의 불확실성을 키운 대표적인 사건으로 남았습니다.
금리 인하 지연, 시장의 기대를 조정하다
2025년 초만 해도 시장은 빠른 금리 인하를 기대했지만, 현실은 달랐습니다. 미국 경제가 예상보다 탄탄한 모습을 보이면서 연준은 금리 인하에 신중한 태도를 유지했습니다. 결국 연말까지 금리 인하는 제한적으로 진행됐고, 추가 인하에 대한 기대는 점차 낮아졌습니다.
금리 인하 지연은 증시 변동성을 키우는 요인으로 작용했고, 투자자들은 보다 보수적인 시각으로 시장을 바라보게 됐습니다.
AI 거품론, 흔들리다 다시 살아나다
올해 가장 많은 논쟁을 불러온 주제 중 하나는 AI 거품론이었습니다. AI 기대감 속에 관련 기업 주가가 급등했지만, 동시에 과도한 밸류에이션에 대한 우려도 커졌습니다.
특히 순환 투자 구조와 대규모 설비 투자 부담이 지적되며 거품 논란이 거세졌습니다. 다만 연말로 갈수록 반도체 기업들의 실적이 이를 일부 반박하면서 시장은 다시 낙관적인 분위기를 되찾는 모습이었습니다. 결국 2025년은 AI 산업에서도 옥석 가리기가 시작된 해로 볼 수 있습니다.
코스피 4천 돌파, 한국 증시의 전환점
국내에서는 코스피 4천 돌파가 가장 상징적인 사건이었습니다. 반도체, 조선, 방산 등 주력 산업의 강세와 정부의 증시 활성화 정책이 맞물리며 지수가 크게 상승했습니다.
코스닥 시장 활성화를 위한 정책도 함께 추진되면서, 한국 증시 전반에 대한 기대감이 높아졌습니다. 다만 상승 속도가 빨랐던 만큼, 향후 변동성에 대한 경계도 필요하다는 목소리가 나왔습니다.
AI 열풍과 함께 날아오른 반도체 대형주
AI 서버와 데이터센터 투자 확대는 반도체 업종에 강력한 호재로 작용했습니다. 특히 고대역폭 메모리(HBM)를 중심으로 한 메모리 반도체 시장의 호황은 한국 반도체 기업들의 실적과 주가를 크게 끌어올렸습니다.
2025년은 반도체 산업이 다시 한 번 한국 경제의 핵심 축임을 확인한 해였습니다.
서울 집값 급등, 더 뚜렷해진 양극화
부동산 시장에서는 서울 집값 급등이 가장 큰 이슈였습니다. 특히 강남과 한강 벨트로 자금이 집중되면서 지역 간 양극화가 극심해졌습니다. 정부의 강력한 규제에도 불구하고, 현금 여력이 있는 계층은 핵심 지역으로 몰리며 시장 왜곡이 심화됐다는 평가도 나왔습니다.
마무리하며
2025년은 자산 가격 상승과 불확실성이 동시에 존재했던 한 해였습니다. 겉으로 보면 호황처럼 보였지만, 그 이면에는 환율, 금리, 지정학적 리스크, 기술 거품 논란 등 복잡한 변수들이 얽혀 있었습니다.
연말을 맞아 한 해를 정리하며 느끼는 점은 분명합니다. 앞으로의 경제 환경은 더 빠르게 변할 가능성이 크고, 단기 흐름보다 구조적인 변화를 읽는 시각이 중요해지고 있다는 점입니다. 2026년을 준비하는 지금, 2025년의 경제 뉴스는 좋은 참고 자료가 될 수 있습니다.